Държавата се завръща на вътрешния дългов пазар след тримесечно затишие

Държавата се завръща на вътрешния дългов пазар след тримесечно затишие с три аукциона през септември. Министерството на финансите ще емитира държавни ценни книжа (ДЦК) за общо 300 млн. лв., става ясно от обявения от ведомството емисионен календар.

Облигациите ще бъдат с различни срокове – 3-, 5- и 10-годишни, но за какви обеми ще бъдат трите емисии не е посочено.  Очаква се Българската народна банка (БНБ), която играе ролята на фискален агент на държавата, да публикува обявата за всеки търг.

Първият аукцион е предвиден за 9 септември, като на него ще бъдат предложени 3-годишни ДЦК. Следващият е седмица по-късно – на 14 септември, като участниците ще могат да подават оферти за 5-годишни ДЦК. Дългосрочните 10-годишни облигации ще бъдат емитирани на 28 септември.

За последно държавата емитира вътрешен дълг през май. Имаше планове да емитира 100 млн. лв. през юни, но впоследствие Министерството на финансите се отказа. През юли и август също нямаше аукциони.

Изтъкнатата причина за отмяната беше отчетения излишък в бюджета. Към края на юли обаче той намаля до 801 млн. лв.

Принципно през летните месеци активността на инвеститорите е слаба. Допълнително юли и август тази година бяха белязани от силна волатилност на финансовите пазари заради кризата в Гърция и опасенията за икономиката на Китай. Поради тези външни причини, въпреки че дългът се емитира на вътрешния пазар, най-вероятно банките, пенсионните фондове, застрахователните компании и гаранционните фондове щяха да търсят по-висока доходност, което да оскъпи дълга.

Високият фискален резерв от 11 млрд. лв. също даваше сигурност на финансовото министерство.

Сега обаче през септември, октомври и ноември предстоят големи плащания по европейските проекти – около 2 млрд. лв., които ще бъдат възстановени по-късно от Европейската комисия.  Неслучайно финансовият министър Владислав Горанов посочи еврофондовете като един от рисковете за изпълнението на бюджета. Проблемът идва от факта, че в края на годината изтича финансово отминалия програмен период.

Очакванията са за силен интерес към аукцоните предивд на факта, че последният беше отдавна, а институционалните инвеститори разчитат на инвестициите в български ДЦК за допълнителна доходност или защото облигациите с по-дълъг падеж заемат основна част в портфейлите им, какъвто е случаят с пенсионните фондове.