Автомобилите в Европа - една приятна изненада

Ако има сектор, който поднесе приятна изненада през последните години, то това е автомобилопроизводството. От максималните равнища от 1999 година продажбите на автомобили в Европа започнаха постепенно да падат, за да достигнат минимума си в края на 2000 година, докато в Испания се постигаше връх след връх. Изненадващо през 2001 година, когато забавянето в икономиката стана очевидно, продажбите на коли отново се устремиха нагоре, давайки да се разбере, че вътрешното потребление продължава да е силно, подкрепяно от различни поощрения, и, естествено, от разцвета на черните пари.

В момента, макар и под равнищата от 2001 година, продажбите на колите имат добър темп на развитие. Печеливши и губещи При тази картина не всички производители бяха облагодетелствани в еднаква степен, но общо секторът отбеляза покачване на Europe Stoxx с 37,5% през последните две години с годишна рентабилност от 3,25% спрямо 31,1% за целия пазар.

През този период печелившите бяха производителят на спортни модели Porsche с ревалоризация от 86,5%, групата PSA Peugeot Citroen - с 50,7%, BMW - с 35%, Volkswagen - с 39,5% и Renault с 14%. Губещите са двете компании, които в момента се преструктурират - DaimlerCrysler с минус 4,5% и Fiat - с минус 51%.

Пазарен дял Развитието на борсата не е плод на случайността и компаниите с най-добри резултати на фондовите пазари категорично подобриха пазарния си дял и увеличиха продажбите си. Делът на BMW се увеличи с 33,5%, на Porsche - с 37%, а за отбелязване е фактът, че производител като PSA увеличи дела си с 24,7%, "изяждайки" терена на своите естествени съперници като Volkswagen, Opel, Ford и най-вече Fiat.

Свиха позициите си корейските и японските производители съответно с 5,3% и с 18,2%. Прогнози за компаниите Уместно е да се запитаме дали секторът е в състояние да остане на стабилни позиции, след като акциите потвърждават това, и дали основните играчи ще запазят стойностите си през следващите тримесечия.

В момента автомобилостроенето е облагодетелствано от подкрепата в известна степен на инвеститорите, които зависят от частното потребление, а то проявява устойчивост на фона на икономическата слабост. В най-добрия случай, ако съживяването се материализира, те ще имат още малко път да извървят.

Peugeot трудно ще запази темпа си на растеж след отличния прием на дизеловите двигатели HDI и успеха на моделите 307 и С5. Въпреки че Xsara вече губи първоначалното си очарование пред пускането на новия Golf, последният С3 ще тласне продажбите нагоре. Renault запази средната си позиция не само на борсата и като пазарен дял, но и при увеличението на продажбите.

В същото време рентабилността на компанията бе подсилена от отличните резултати на оздравения Nissan, Dacia /в Румъния/ и Samsung /в Корея/. Равнището на нейните задължения обаче е второто след отбелязаното от Fiat, но за сметка на това валоризацията ѝ е примамлива, като се имат предвид дяловите участие на Renault в японската компания и във Volvo.

И все пак застаряваща ѝ гама и рискованите залози с Avantime и Vel Satis могат да не окажат благоприятно въздействие за имиджа на марката. Новият Megane без съмнение ще бъде решаващ фактор. Volkswagen е атрактивна заради пазарния си дял и има добри маржове и рентабилност от собствени средства, като по тези показатели я изпреварват само BMW и Porsche.

Audi държи много добри позиции, а новите планирани модели поставят компанията в по-високите сегменти на пазара с коли като Phaeton и Touareg /на един подиум с Porsche Cayenne/ и новото Audi 8. Дори по-достъпни марки с не особен голям престиж в групата като Seat и Skoda работят за доброто ѝ име. Fiat е евтина заради пазарния си дял, но пък е повече от компания за производство на автомобили.

Ако се материализира планираната продажба на General Motors на нейното подразделение за автомобили, и ако италианската фирма подобри ефективността си, то тя ще се превърне в промишлена група, която повече се доближава до General Electric, отколкото да другите автомобилостроители. Alfa Romeo значително бе подобрена през последните години с моделите 156 и 147, но Lancia изгуби някогашната си привлекателност и не се предвижда да стане рентабилна нито с пускането на новата Phedra и Thesis, а новият Fiat Stilo не оправда очакванията.

Компанията преживява сериозно преструктуриране, затваря фабрики, съкращава персонал и продава активи. BMW отбеляза растеж, който според очаквания е по-голям от постигнатия от нейните конкуренти. Маржовете на компанията са най-високите /наред с Porsche/, но валоризациите ѝ са по традиция много високи.

Въпреки успешните продажби на новата Серия 7 и на новия Mini, слабите печалби на Compact и предвидимото увеличение на разходите за I+D и новите инвестиции ще ограничат постъпленията на свежи парични потоци. DaimlerChrysler изглежда привлекателна според валоризация най-вече в сравнение с BMW и въпреки че може да се стори малко рискова заради преструктурирането на Chrysler и Frightliner, компанията е излязла на добър път.

Porsche е в добра позиция, въпреки че при нея се забелязва известно забавяне, тъй като нейните продукти са в горната гама на пазара. Прогнозите за новия джип SUV, наречен Cayenne, са изключително положителни, а в същото време добре се продават и новите 911. Във всички случаи, ако еврото продължи да поскъпва спрямо долара, тази тенденция може да окаже неблагоприятно влияние върху компанията.