Комисията за финансов надзор (КФН) не трябва да бъде бухалка или инструмент за наказание, но ще бъдем строги, когато се налага. Това послание отправи новото ръководство на надзора, начело с председателя Васил Големански, на първата си среща с медиите, след като преди това институцията не бе давала пресконференции от незапомнени времена. На конференцията "Говори КФН" надзорът обяви няколко идеи за развитието на небанковия финансов сектор, които могат да раздвижат спестяванията на българите.
Мостове и пристанища да се строят с парите за пенсии
Най-актуалната идея в сектора на частните пенсионни фондове, регулирани от КФН, е да се даде възможност те да инвестират част от парите за пенсии в инфраструктурни проекти в България – пътища, ВиК инфраструктура, пристанища, мостове, летища, които са отдадени на концесия.
Делян Добрев и Васил Големански
"Парите на българските пенсионери трябва да бъдат инвестирани в България", заяви зам.-председателят на КФН за пенсионния надзор Диана Йорданова. Дългогодишните критики, че огромният ресурс на частните фондове, който към края на септември 2025 г. надхвърли 30 млрд. лв., не се ползва за развитието на българската икономика, са частично основателни, добави тя. По данни на Диана Йорданова 67% от инвестициите на частните фондове в момента са зад граница.
По неофициална информация на Mediapool предложението за т. нар. инфраструктурни облигации, за което пенсионните фондове настояват от години, се ползва и с политическа подкрепа в средите на ГЕРБ и ДПС. Ако то се реализира, изграждането на инфраструктура с извънбюджетни средства ще намали натиска върху фиска и съответно – дефицита в бюджета.
Целта е новият начин на финансиране да ускори модернизацията на всякакъв вид инфраструктура у нас – пътища, пристанища, енергийни съоръжения, транспорт, социална, а също и ИТ инфраструктура, като в същото време повиши доходността по пенсионните партиди, стана ясно от думите на Йорданова. Тя даде пример, че подобна практика има в много европейски страни като Румъния, Гърция, Италия, Хърватия и др.
Участието на пенсионните фондове в инфраструктурните проекти може да бъде пряко или непряко (например чрез инвестиционни инфраструктурни фондове), обясни още Йорданова. От бранша настояват т. нар. инфраструктурни облигации да се търгуват на Българската фондова борса, за да се гарантира сигурността и прозрачността, а също така и да се привлекат международни партньори като например Европейската инвестиционна банка или Европейската банка за възстановяване и развитие.
Петър Джелепов, Диана Йорданова,
Пламен Данаилов, Деница Величкова (отляво надясно)
Идеята ще изисква концесиониране на инфраструктурата, така че да се събират такси за ползването ѝ, което може да е проблем за някои магистрали, построени с европари, разясниха експерти. От друга страна, въвличането на частни инвеститори като пенсионните фондове във финансирането на инфраструктурата ще означава допълнително ниво на контрол в сфера, която до момента е в центъра на куп корупционни скандали за отклоняване на бюджетни средства и сакове с пари.
При всички положения обаче ще има таван на подобни вложения от порядъка на 10% от активите на пенсионните фондове. Предлага се още вложенията да не са само за нови проекти, които тепърва предстои да се изграждат, но и за действащи, например "Дунав мост".
Всеки момент се очаква правителството да публикува пътната карта за пенсионни промени, част от която ще бъде въвеждането на т. нар. мултифондове във втория и третия стълб на системата, каза още Диана Йорданова. По думите ѝ това се очаква да удвои доходността от управлението на средствата, какъвто е опитът в други държави, които вече са въвели промяната. Ще се регламентират три вида фондове – динамичен, балансиран и консервативен, като идеята е парите да се управляват с различен риск съобразно избора и жизнения цикъл на осигуреното лице.
Доходност на пенсионните фондове в България, сравнена с тази на държави с мултифондове
Източник: КФН
Паралелно, с промените в закона ще се регламентира постепенно намаляване на таксите на пенсионните фондове, така че те да зависят в по-голяма степен от постигнатата доходност. Само миналата година те са събрали близо 300 млн. лв. от такси. На фондовете ще бъдат поставяни и определени цели (бенчмаркове) и ако те не бъдат постигнати, съответният фонд няма да може да участва в служебното разпределение на вноските от новоосигурените лица.
"С нас не е обсъждана идеята част от повишението с 2 процентни пункта на пенсионните вноски от 1 януари 2026 г. да отиде във втория стълб", каза още Диана Йорданова.
Гражданите да купуват държавен дълг срещу добра лихва
Шефът на КФН Васил Големански обяви, че комисията ще съдейства максимално най-накрая да се случи дългоочакваното пласиране на държавен дълг на Българската фондова борса, така че обикновените граждани да могат да си купуват лесно държавни ценни книжа (ДЦК). В момента те носят сигурна доходност от порядъка на 3.5-4.5%, но се изкупуват главно от банките, които от своя страна продължават да държат почти нулеви лихвите по влоговете на хората и прибират цялата печалба. По неофициална информация именно от страна на банките има известна съпротива срещу нововъведението. За да се случи, то зависи най-много от Министерството на финансите и Българската народна банка, а фондовата борса от години работи за реализация на мярката.
Много държави като Румъния, Белгия и други имат специални програми за пласиране на държавен дълг сред собственото си население. Благодарение на тях нарастващите разходи за лихви на бюджета се връщат при гражданите.
В Бюджет 2026 г. например се предвижда българската държава да емитира нов дълг в размер на 10.5 млрд. евро, а разходите за бюджета за лихви се оценяват на 1.1 млрд. евро.
По думите на Васил Големански инфраструктурните облигации и първичното предлагане на ДЦК на борсата ще дадат дълбочина на българския капиталов пазар.
Делян Добрев, ГЕРБ: По-лошо не може да стане
Председателят на бюджетната комисия в парламента Делян Добрев от ГЕРБ, който участва в конференцията на КФН, използва експресивна лексика, за да опише, че е крайно време да се вземат мерки за раздвижването на капиталовия пазар у нас.
"Преди няколко дни присъствах на нещо като опело на "Българската фондова борса". При положение че сме предпоследни в Югоизточна Европа в тази сфера, може да се каже, че по-зле от това не може да стане", започна словото си Добрев. Той обяви, че в последните дни е чул няколко добри идеи за развитието на капиталовия пазар – пускането на ДЦК за граждани, а също и плащането на данък "дивидент" (който се предвижда да се вдигне от 5% на 10% от 2026 г.) с компенсаторни инструменти. Добрев е и привърженик на инфраструктурните облигации.
"За мен много лоша идея, която, за съжаление, е масово разпространена, е парите да се инвестират в апартаменти", каза Добрев. По думите му има много по-добри алтернативи за инвестиции, а ако зависело от него, данък "сгради" щял да бъде значително по-висок. В момента годишният данък към общината – за имота, такса "смет" и за автомобила, излиза около 1.5% от размера на минималната работна заплата на двамата работещи в семейството. Как с такова ниско облагане да се направи добра общинска инфраструктура, попита Добрев. Той даде пример със свой семеен апартамент в Хасково, чиято пазарна оценка била към 200 000 лв., но официалната му данъчна оценка е само 34 000 лв., за които плаща данък "сгради" от едва 21.50 лв. на година.
"Ураганът" с криптото
Васил Големански каза още, че приоритет на КФН ще е да се справи с "урагана", който идва от крипто услугите. Шефът на хърватския финансов надзор, който бе в София по покана на Големански, обясни, че обемите на пазара на крипто наистина са огромни и се равнява на обема на фондовата борса в страната.
От средата на 2025 г. КФН пое регулацията на криптопазара у нас, като от компаниите в сектора ще се изисква да се лицензират. "До юни догодина е срокът те да подадат искане за лиценз, като те ще се проверяват за действителна собственост, противодействие на прането на пари, чисто досие, чисто име, за да не са свързани с измами и да се гарантира сигурността на финансовата система", посочи Големански.
По думите на зам.-председателя на КФН за инвестиционната дейност Деница Величкова комисията започва персонални срещи с криптокомпаниите, които искат да получат лиценз. От общо регистрирани от НАП за дейност в България 215 дружества, към 60 вече са декларирали намерение да кандидатстват за лиценз, каза Величкова.
"Бонус-малус" тръгва през февруари
В началото на февруари 2026 г. най-сетне трябва да стартира приетата през лятото система "бонус-малус" за застраховката "Гражданска отговорност", обяви зам.-председателя на КФН за застраховането Пламен Данаилов. По думите му в момента се финализират наредбите, които трябва да разпишат детайлите.
Предвижда се новият собственик на даден автомобил да не бъде наказван с "малус" (тоест с повишение на цената на застраховката) за щети, причинени от предишния собственик, разясни Данаилов. В същото време обаче трябва да има гаранции, че това няма да се използва за злоупотреби и непрекъснато прехвърляне на собствеността на автомобилите между роднини с цел да не се плащат по-скъпи застраховки.
Системата ще бъде децентрализирана – всеки застраховател сам ще определя правилата за "бонус" и "малус", като ще ползва официалните данни на Гаранционния фонд за щетимостта. Едва на по-късен етап, след като системата заработи, може и да се мисли за надграждане, така че цената на "Гражданската отговорност" да зависи и от нарушенията на пътя, обясниха от КФН.
Надзорът смята, че България трябва да мисли и за разширяване на застрахователното покритие по отношение на климатичните и катастрофичните рискове, тъй като в момента пазарът си остава доминиран от автомобилното застраховане.
Ключови думи
За честна и независима журналистика
Подкрепи Mediapool.bg с 5€, за да разчитате и занапред на независима, професионална и честна информационно-аналитична медия.
Няма коментари
Екипът на Mediapool Ви уведомява, че администраторите на форума ще премахват всички мнения, съдържащи нецензурни квалификации, обиди на расова, етническа или верска основа.
Редакцията не носи отговорност за мненията, качени в Mediapool.bg от потребителите.
Коментирането под статии изисква от потребителят да спазват правилата за участие във форумите
Прочетете нашите правила за участие във форумите.
За да коментирате, трябва да влезете в профила си. Ако нямате профил, можете да серегистрирате.
