Участниците в Международния икономически форум в Давос (22-25 януари 2014 г.) трябваше да обсъдят тази година рамките на новия световен ред. Но се оказа, че има по-сериозен въпрос - дефлацията и заплахите, които тя създава за глобалната, и преди всичко - за европейската икономика.
Новият симптом на кризата - забавянето в ръста на цените, което може да прерасне в дефлация - се прояви отчетливо в края на миналата година. През декември инфлацията в страните от еврозоната беше само 0.8% спрямо 0.9% през декември. Това е значително по-ниско от официалните цели на централната банка от 2%.
Ръководителят на ЕЦБ Марио Драги не вижда съществен риск от дефлация в Европа, но много от участниците във форума не споделят оптимизма му. Сред тях е шефът на МВФ Кристин Лагард, която смята, че дефлацията днес е един от ключовите рискове пред световната икономика.
Ниската инфлация задълбочава дълговата криза в Европа
Забавянето в ръста на цените ще предизвика нова вълна в дълговата криза, споделя опасенията си Лагард пред в. "Уолстрийт Джърнъл".
Домакинствата, компаниите и правителствата много по-лесно се избавят от дълговете си, ако номиналните им доходи растат с инфлацията.
Допреди кризата в страните от периферията на еврозоната имаше по-висока инфлация, отколкото в страните от центъра. В резултат продукцията в тези страни по-бързо поскъпваше, губеше конкурентоспособността си, което водеше до повишаване на търговския дефицит. Той пък се покриваше от външни заеми.
В такава ситуация би помогнала девалвацията, но в Европа това е невъзможно - страните са много, валутата е една. На страните от периферията се наложи да свалят цените и заплатите, за да са по-конкурентни. Следователно в продължение на много години инфлацията в тези страни ще бъде по-ниска, отколкото средната в Европа.
В Европа възниква опасен конфликт - съхраняването на днешното равнище на кредитната способност пречи на повишаването на конкурентната способност.
Според оценките на изследователския център Bruegel Испания и Италия могат безболезнено да понижат равнището на държавния дълг спрямо БВП в близките години, ако икономиките им растат, бюджетите се движат в норма, а инфлацията в еврозоната е 2%.
Но ако инфлацията в еврозоната е само 1%, то в Италия и Испания цените ще престанат да растат. При тази ситуация държавният дълг на Испания ще нарасне до 120% от БВП, а на Италия - над 140%. В момента в Испания инфлацията е около нулата, а в Италия цените падат.
Дори на Германия е необходима инфлация над 2%, считат в Bruegel.
Ако ръстът на цените не се ускори, то страните от европейската периферия са заплашени от гръцкия сценарий, защото въпреки строгите мерки за икономии, държавният дълг спрямо БВП ще расте заради дефлацията.
Тогава на Испания и на Италия ще им се наложи отново да режат бюджетни разходи и да провеждат мерки на свирепи икономии, което ще удари по крехкия растеж. Домакинствата и бизнесът ще бъдат разочаровани от бавния ръст на доходите, а все по-голяма част от средствата им ще отиват за погасяване на дълговете. В крайна сметка ще се намали потреблението.
Тази клопка едва не погуби икономиката на САЩ по време на Голямата депресия. Номиналните лихви през трийсетте години на миналия век бяха нулеви, което можеше да означава, че страната е в период на икономически бум, а не са най-тежките години в историята на САЩ. Но реалните лихви (номиналните минус инфлацията или плюс дефлацията) заради спада на цените се оказаха на рекордно равнище, обяснява професорът от Харвард Кармен Райнхарт.
ЕЦБ не вярва в дефлацията, но е готова на крайни мерки
Макар и да не счита дефлацията за съществена заплаха, Марио Драги обеща в Давос ЕЦБ да се опита да се справи с нея. Регулаторът е готов да купи банкови кредити, които са отпуснати на населението и на компаниите, написа "Файненшъл Таймс".
С това изявление Драги се опита да разсее слуховете, че ЕЦБ скоро ще "смекчи положението", като започне да купува с прясно напечатани пари облигации на компании и правителства.
Законодателството на еврозоната забранява "монетарното финансиране" - централната банка физически не може да купува дългове на страни членки на евзоната.
Пазарът на корпоративни облигации в Европа не е голям и показва добри резултати. В момента обаче няма особен смисъл да бъде поддържан.
Затова пък Марио Драги отбеляза рязкото съкращаване на банковото кредитиране, особено в страните от европейската периферия. Ръководителят на ЕЦБ е уверен, че регулаторът може да поддържа пазара на кредитиране, ако купува от банките пакети раздадени кредити в случаите, когато ситуацията в ЕС се влоши.
Този процес се нарича секюритизация, но в Европа той още не е развит. Пазар на пакети кредити в Европа няма. Драги обаче е уверен, че инвеститорите ще забележат интереса на централната банка към такива активи.
За честна и независима журналистика
Ще се радваме, ако ни подкрепите, за да може и занапред да разчитате на независима, професионална и честна информационно - аналитична медия.
9 коментара
Екипът на Mediapool Ви уведомява, че администраторите на форума ще премахват всички мнения, съдържащи нецензурни квалификации, обиди на расова, етническа или верска основа.
Редакцията не носи отговорност за мненията, качени в Mediapool.bg от потребителите.
Коментирането под статии изисква потребителят да спазва правилата за участие във форумите на Mediapool.bg
Прочетете нашите правила за участие във форумите.
За да коментирате, трябва да влезете в профила си. Ако нямате профил, можете да се регистрирате.
М.Н.
Има ред наблюдения, които подкрепят казаното от Номер 8. Веднага искам да кажа, че не съм антисемит и не мразя никой народ, ей така, немотивирано. Както и не е редно да приписваме на цели народи отрицателни или положителни качества. Всеки народ си има своите свестни хора и боклуци. Но, Карл Маркс все пак е евреин, нали? Еврейски банкери държат парите на САЩ. Евреи участват пряко в превръщането на Русия в СССР и в съсипването и забатачването на тази страна. Те са всред съратниците на Ленин и …
чудовището Сталин. Те овладяват и парите на Изтока, не само на Запада. Въпреки това ние не можем да приветстваме изстъпленията на Хитлер спрямо евреите. Той всъщност е избил обикновени евреи, които не могат да бъдат обвинявани във финансови спекулации.
Друго, което прави силно впечатление е, че някога в България преди комунизма, а и на Запад, вкл. в САЩ, човек е можел с почтена работа да си купи място, да си построи къща и да отгледа децата си (и тогава са били по няколко, а не 1 или 2) без да се превръща в дойна крава на някоя банка! А сега, където и да живееш, като си правиш дом, отсамо себе си се разбира, че цял живот после ще си длъжник на банка и ще й плащаш за това, че си поискал да се почувстваш като човек и да имаш свое жилище, в което да отгледаш деца.
На евреите им е все тая дали ще има инфлация или дефлация,за тях е по-важно по някакъв начин да държат народите в подчинение! Дали ще е с кризи,войни или нещо друго,важното е да не изпускат юздите,особено на европейските държави! Европейските народи мат единствено потенциалът да се борят с еврейството! Но за съжаление те са затъпели,алкохолизирани и развратени! Онази Германия пред която трепереха всички народи по света през изминалите векове,вече не съществува! Вместо нея има една жалка държавица,разчитаща …
изцяло на подаяния от САЩ! Защо мислите Меркел и дума не обели,когато разбра,че лично Обама е наредил подслушването на телефона и!?!? Ами защото тя е васал на Обама,на банките в Уолстрийт,Германия е васал на САЩ и Израел! Не знам дали повечето от вас знаят,но Германия до ден днешен плаща като поп милиони,милиарди евро на Израел,вече в продължение на десетилетия,а някакви папагали тук в България тръгнали да ми разправят колко умни били евреите и как ей нтака от нищото си съградили държава!!! Нищо не са съградили без парите и труда на германците! Нищо! Евреите са коврна раса,те както пропагандират сред белите държави расовото смесване,в същтото време те спазват най-строго еврейските расови закони! Прочетете какво пише в техният наръчник за живота - Талмуда! Вижте новината от вчера,27.01,в където се съобщава кака политизи в Израел упрекват Нетаняху,че синът му ходи с норвежка,и ако евентуално имат деца,то те няма да бъдат евреи! Направо вик на страдание,че няма да бъдат евреи.
Така че преди да започнете да ме наричате като жалки папагали,расист,ксенофоб,психар и темподобни,първо се ограмотете! Евреите са приспали народите с масова култура,разрат,дискотеки,алкохол,наркотици и всякакаъв род извращения! А в същото време много млко хора си дават сметка,че бялата раса изчезва! А това означава деградация,спиране на развитието на човечеството и връщане в тъмните векове! Това искат евреите,една послушна маса от мелези,които да ич работят като роби,а те да са на върха на пирамидата! Опитаха се да направят това през средновековието,но за щастие се появиха светли умове,които събудиха отчасти хората и им вазвърнаха познанията от Античността.Това бе Ренесансът! Евреите отговориха на това,като организираха Френската революция и така саздадоха устройство на държава,угодна зя тах,създаоха парламентаризма,чрез който по-лесно в бъдеше да се внедрят във висшите слове на обществото в европейските държави! Така и стана! Резултатът беше Първата и Втората световна война и непосредствените локални войни и кризи през последните десетилетия! Евреите винаги са се внедрявали оше от древни времена в арийстокрациите,църквата и политическия елит в отделните държави! Най-първо правят това в Египет! Там те са известни със жестокостите си и геноцида над египтяните който извършват по времето когато управляват! Тогава те събират информация от египетската митология и шумеро-акадската и създават,т.нар. Тора или Петокнижието,Старият завет! Гилгамеш става Ной,Ану става Яхве и т.н. Евреите преиначават истинският дълбоко-духовен смисъл на християнството,материализират го,извращават го и чрез цълквата го налагат насилествено над европейските народи! Това неизбежно доведе до тъмното средновековие,в което колкото по неграмотен е бил човек,толкова по-благ е бил за църквата!
Не разбрахте ли в какво искат да ви превърнат евреите вече!?
В една сива маса,също тако хората през средновековието!
Ако не искате това да стане,борете се на всяка цена! Изхвърлете телевизора си от вкъщи,или поне не го пускайте,спрете да четете официалните вестници,започнете да четете история,интересувайте се от митологиите на отделните народи,водете си записки,правете хронология,прочетете повече неща за масонството,истината за войните,за древните високоразвити цивилизации и не позволявайте повече да ви манипулират и заблуждават!
Призивът ми е най-вече към младите хора,защото от тях зависи бъдещето на човечеството! Аз също съм млад,но това не ми пречи да знам истината! Напротив,колкото по-млад е човек и колкото по-отрано открие истината,толкова ще бъде по мотивиран и изпълнен с енергия да се бори!
Не бойте се, ЕС ще си стои в малката депресия.
Леле как се притесниха юдеите, че паричките им намаляват.
пореднте несвързани брътвежи на някой недоклатен журналист който нито англииски разбита, нито от икономика. копи-пейст на разни фрази от тук - от там. никакъв смисъл. буламач.
" ... но в Европа той още не е развит. Пазар на пакети кредити в Европа няма." донякъде е добре, че е така - спомнeте си sub-prime mortgage пакетите, които Щатите пробутваха на всеки желаещ малоумник, и до какво доведе това ...
" ... много по-лесно се избавят от дълговете си, AKO номиналните им доходи растат с инфлацията." е точно това АКО цапа гащи и мирише
Те са я пуснали, ама никой не взима кредити, защото несигурността е огромна.
Да пускат печатницата за евро и дефлацията ще престане да е проблем