Финансите: Пазарът е добър за първа емисия еврооблигации

Часове след като бе обявена новината, че българското правителство пуска първата емисия еврооблигации, зам. министърът на финансите Красимир Катев обясни, че пазарните условия са благоприятни за нейната поява. Наблюдавало се засилен интерес към инвестиции в дълг на страни от Централна и Източна Европа и Русия. Причина за това са очакваните лоши финансови резултати от страните от Латинска Америка и основно от Аржентина.

Като ориентир за доходността на бъдещата емисия е лихвата по германските държавни ценни книжа, която е 4 процента. Катев очаква, че рисковата надбавка за България ще бъде 4-4,5 %. Според министър Милен Велчев до две седмици, когато ще се пусне емисията, не може да се очаква промяна в кредитния рейтинг на страната. Това ще бъде възможно едва в началото на следващата година, след като бъде подписано споразумението с МВФ.

Два дни преди пускането на емисията ще се реши колко годишна ще бъде тя, но обсъжданите срокове са между 3 и 5 години. Велчев съобщи, че решението за емисията е гласувано на закрито заседание на правителството и предстои да бъде внесено за одобрение от Народното събрание.

При избора на банки, които ще подготвят емисията, нямало изискване да се преминава през процедурите на закона за обществените поръчки. Предишния кабинет имаше договор с "Джей Пи Морган" и "Мерил Линч". Втората банка била отпаднала заради възможността да се спекулира на тема конфликт на интереси поради факта, че Велчев доскоро е работил там. С банката били проведени разговори, но нейните експерти не били много ентусиазирани по въпроса за евентуална еврооблигационна емисия.

Велчев обясни, че репутацията на подобни банки струва десетки милиарди долари и те не биха рискували по-никакъв начин да я накърнят. Той даде за пример фактът, че "Мерил Линч" не му е изплатила заработените от него опции върху акции на банката, за да не съществуват подозрения за каквато и да е обвързаност между банката и министъра на финансите.

След разговори с 10-12 инвестиционни банки са избрани "Джей Пи Морган" и "Морган Стенли Дийн Уитър", която е на първо място за миналата година по пласиране на еврооблигации на страни от Централна и Източна Европа.

Мерил Линч имала право да получи като обезщетение 150 хил.щ.долара, но те не са поискани досега. Според Милен Велчев конфиденциалността на водените разговори с банките са позволили да се намалят разходите по подготвянето на емисията. Те щели да бъдат оповестени веднага след подписването на договорите. Конфиденциалността била важна, защото банките обикновено се договаряли да не падат под определена цена за услугите по пласирането на емисия.

Двете банки са поели ангажимент да поддържат спред между купува и продава от около 0,5%, но този ангажимент е поет неофициално и няма да присъства в договорите.

Милен Велчев декларира, че МВФ е бил запознат предварително с намеренията на правителството. Без да коментира дали има операция по обратно изкупуване на Брейди облигации, Красимир Катев хипотетично обясни, че ако някой го е направил, то е било по-изгодно, отколкото обратното изкупуване, направено през 2000-та година от правителството на Иван Костов на 200 млн.щ.долара Брейди от типа DISC.

Преди повече от година изкупуването било извършено на средна цена от 75,5 цента, а освободеното обезпечение е било на стойност 25-26 цента. То е под формата на 30 годишни американски ценни книжа и е гаранция за плащанията по съответния дълг. През миналата седмица, с която Катев даде пример, цената на същия тип книжа е била 78 цента, а обезпечението е струвало 32,5 цента.

Според сравнението на Катев, че при първата сделка цената е около 50 цента , а през миналата седмица тя е 45,5 цента за долар.

Първата българска еврооблигационна емисия ще бъде представена в Милано, Франкфурт и Лондон. Плановете са това да стане в края на следващата или началото на по-следващата седмица.

© Copyright Mediapool