Уолстрийт и индивидуалните инвеститори подхранват и насърчават още… още… още.

Още чипове, още центрове за данни, още енергия, още инвестиции.

Големите компании и крупните инвеститори са ранните победители, пише сайтът Axios.

Защо това е важно:

Разгръща се бурен икономически цикъл. Най-големите компании в историята харчат зашеметяващи суми, за да захранят AI революцията — което на свой ред тласка нагоре търсенето на чипове, енергия и капитал.

Тази динамика е толкова мощна, че на практика прикрива факта, че останалата част от икономиката изглежда отслабва с всеки изминал ден.

Големите играчи — Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet (Google), Amazon и Meta — стават още по-големи и задълбочават участието си чрез директни инвестиции и собственост върху технологиите, които захранват техните AI системи.

Купуват земя, строят центрове за данни, изкупуват чипове, инвестират в енергийни източници.

Само за година Microsoft и Nvidia са увеличили пазарната си стойност с около 2.5 трилиона долара.

По данни на "Уолстрийт джърнал", Alphabet, Amazon, Google и Meta ще похарчат близо 400 милиарда долара през 2025 г. за капиталови разходи — основно за изграждане на AI инфраструктура. Това е повече, отколкото целият ЕС е похарчил за отбрана миналата година.

Според "Файненшъл таймс", инвеститорите вече приемат тези мащабни разходи за "капиталова война" като нещо нормално, особено след впечатляващите финансови резултати на големите технологични компании миналата седмица.

Голямата картина:

Журналистът от "Уолстрийт джърнал" Кристофър Мимс описва тектоничния ефект от AI надпреварата в статията "Нова стратегия на Силициевата долина: Действай бавно и гради".

"Наречете го ерата на инфраструктурата – етап, в който компаниите харчат огромни суми за реални физически обекти", пише Мимс. "Напомня за времето на индустриалните титани и "бароните-разбойници", които доминираха железопътния транспорт, стоманодобива и други индустрии."

Инвеститорът Пол Кедроски отбелязва, че капиталовите разходи за AI центрове за данни вече са надминали пика на телеком инвестициите по време на дотком балона (1995–2000 г.) — и отстъпват само на железопътния бум от 1880-те.

"В известен смисъл това е мащабна програма за частно стимулиране на икономиката в САЩ", пише той.

Помислете върху това:

Една шепа компании — някои почти толкова големи, колкото цялата икономика на Германия — харчат повече, отколкото 340 милиона американски потребители, които традиционно са двигателят на икономиката на САЩ.

Както каза авторът Дерек Томпсън след разочароващия доклад за пазара на труда в петък:

"БВП расте само заради капиталовите разходи, свързани с изкуствения интелект."

На фокус:

Инвестициите в информационни технологии и софтуер са нараснали с 25% годишно през първата половина на годината, докато общият БВП е нараснал едва с 1.2%, според икономическия анализатор на Axios Нийл Ъруин.

Нийл Дута от Renaissance Macro посочва в X, че AI капиталовите разходи са допринесли повече за растежа на икономиката, отколкото потребителските разходи.

Големите въпроси:

Ще се възползват ли и американските работници — не само технологичните гиганти и големите акционери — с по-добри работни места и по-високи заплати?

Ще се спука ли някога този балон?

"Уолстрийт джърнал" предупреждава за "скрити рискове" от AI бума. Макар че почти никой не се съмнява, че изкуственият интелект ще увеличи продуктивността в дългосрочен план, финансирането на този бум започва да натоварва както компаниите, така и капиталовите пазари.

Блогърът Ноа Смит стига още по-далеч, предупреждавайки, че нарастващият дълг, използван за изграждането на един-единствен сектор — центровете за данни — може да предизвика финансова криза.

Какво се крие зад данните:

Тежките инвестиции, подкрепени от щедри държавни стимули, би трябвало с времето да създадат нова класа от добре платени работни места за изграждане, поддръжка и експлоатация на инфраструктурата за данни, чипове и енергия.

Но тези нови работни места трябва да надхвърлят броя на онези, които ще бъдат унищожени от самия AI.

"Слоят AI е просто най-новият слой", казва Джей Тимънс, президент и изпълнителен директор на Националната асоциация на производителите. "Трябва да се уверим, че сме подготвени с нужните умения", допълва той.

Проверка на реалността:

Технологичният сектор — и в частност полупроводниците — винаги е бил цикличен.
Първо се изгражда в излишък, после идва пренасищането, после дефицитът — и пак отначало.

Така беше с памет чиповете в началото на 90-те. Така беше с интернет инфраструктурата по време на дотком бума. Мнозина в сектора на AI, които никога не са преживявали такива цикли, вярват, че този път е различно.

И не на последно място – центровете за данни създават повече работни места в процеса на изграждане, отколкото след като вече са готови.

Изводът:

Никой не оспорва, че по-голямата част от растежа на американската икономика в момента идва от инвестиционната надпревара в AI.

И този процес само се ускорява.

Това е еквивалент на стероидна инжекция — с мащаб и скорост, които досега не сме виждали.