Инфлацията и дефицитът по текущата сметка ще са по високи от прогнозните

През първите три месеца на 2005 година ръстът на брутния вътрешен продукт (БВП) на България достига най-високите си нива от 6% от началото на прехода. Това се казва в месечното изследване на икономиката в страните от Централна и Източна Европа в частта му за България на аналитичното звено на италианската финансова групировка УниКредито. Групировката е собственик на българската банка Булбанк и кандидат за покупката на германския банков конгломерат Хипоферайнсбанк. Изследването бе огласено в неделя.

Структурата на ръста на БВП също се подобрява, като дисбалансът между отделните компоненти намалява на годишна база (март 2004 - март 2005), се казва в анализа.

Индивидуалното потребление през втората половина на 2005 година се очаква да намалее заради ограничаването на ръста на потребителското кредитиране и по-високото от очакваното ниво на инфлацията, което “стопява” част от приходите на домакинствата.

УниКредито ревизира прогнозите си за дефицита по текущата сметка към края на 2005 година – до ниво 8,2% от БВП в сравнение с досегашните предвиждания за 7,6%.

Ръстът ще се запази стабилен

В дългосрочен план, анализаторите на банковата групировка запазват прогнозите си за стабилен ръст на износа благодарение на увеличената конкурентноспособност, базираща се на увеличение на инвестициите и по-конкретно – на капацитета на държавата да привлича инвестиции “на зелено”.

УниКредито запазва прогнозата си, че последните мерки на БНБ ще ограничат кредитирането до ръст от близо 30% към края на 2005 година.

През първите три месеца на 2005 година ръстът на БВП достига 6% на годишна база при подобрена структура на растежа, подкрепен от инвестициите, индивидуалното потребление и износа. Натрупването на основен капитал от страна на пазарните участници се увеличава с 9,2% на годишна база, стимулирано от увеличеното кредитиране и притокът на чуждестранни капитали.

Индивидуалното потребление бележи рекорден ръст от 7,3% на годишна база от средата на 2003 година насам. Въпреки слабото възстановяване на икономиката в Еврозоната, размерът на износа на стоки бележи ръст от 8,8%.

УниКредито запазва прогнозата си за ръст на БВП от 5% в края на 2005 година.

Прогнозата се базира на наблюдението за постепенно намаляване на индивидуалното потребление и в по-малка степен на слаб ръст в износа на стоки.

Последните мерки на БНБ ще ограничат ръста на кредитирането до исканите размери. Свободната капиталова сметка, в комбинация с добрите изгледи за пазара ще улеснят банките и реалния сектор в опитите им да компенсират монетарното затягане, като увеличат външната си задлъжнялост. Поради тази причина, според УниКредито, ограниченото кредитиране ще окаже слабо влияние върху натрупването на капитал от пазарните участници през 2005 година.

Индивидуалното потребление през второто полугодие ще намалее

Това предвижда УниКредито като се има предвид ограничаването на ръста на потребителското кредитиране и по-високото от очакваното ниво на инфлацията, което “стопява” част от приходите на домакинствата.

Макроикономически данни и прогнози

е – предварителни данни

f – прогнозни данни

През първите три месеца на 2005 г. инфлацията остава на нива, малко над прогнозираните, като има известни очаквания за допълнително увеличение заради ръста на цените на енергийните ресурси.

През април 2005 г. индексът на потребителските цени нараства с 1,07% на спрямо предходния месец, вследствие на ръста на цените на храната, на телефонните и транспортните услуги.

През май индексът на цените е отрицателен и намалява с 0,66% заради сезонното намаление на цените на зеленчуците и плодовете, но от друга страна, в противовес на това стои допълнителното увеличение на цените на транспортните услуги и на държавно-регулираните цени на медицинското обслужване  и на тютюна. В резултат на тези явления, натрупаната инфлация през първите пет месеца на 2005 г. е 2,6% (или с 0,6% по-висока от първите пет месеца на 2004 г., когато е била 2,0%).

По-висок индекс на потребителските цени в края на годината, очаква УниКредито

Анализаторите на групировката допускат индексът да стигне до 4,5% заради по-високите от очакваните цени на суровия петрол и ефекта от промените в цените на транспортните и медицинските услуги.

В дългосрочен план, УниКредито запазва прогнозите си за стабилен ръст на износа, благодарение на увеличената конкурентноспособност, базираща се на увеличение на инвестициите и по-конкретно – на капацитета на държавата да привлича инвестиции “на зелено”. Въпреки това, имайки предвид натискът на растящите цени на суровия петрол върху енергийната индустрия на България и спадащия темп на износ на текстил, метали и селскостопански продукти,

Дефицитът по текущата сметка в края на 2005 г. ще е 8,2% от БВП,

В предишните си анализи тя сочеше като прогноза дефицитът да достигне 7,6%. Въпреки това, увеличаването на дефицита не представлява риск за държавата, тъй като той остава основно финансиран от чуждестранни инвестиции (предвижданията са за 8,1% от БВП към края на 2005 г.), пише още в анализа на банковите експерти.

Друг положителен фактор би била ниската цялостна външна задлъжнялост на икономиката, включително частния и публичния сектор, ако остане под нивата от края на 2004 г. (тогава достигна 63% от БВП).

Достигайки 76,7% ръст на годишна база към края на март, банките положиха усилия да изпълнят изискванията на новите мерки на БНБ за ограничаване на кредитирането и през април и май се появяват първите знаци, че ръстът на кредитирането намалява.

Кредитирането ще се свие до 30%

Банкови агрегати, кредити (млрд., лева)

е – предварителни данни

f – прогнозни данни

Неустойчив темп на ръст на депозитите очакват експертите

През първите четири месеца на 2005 г. натрупването на средства в населението се отразява в сериозното увеличение на размера на депозитите с 35,1%. Това е следствие от склонността на домакинствата да инвестират парите си в ниско-рискови инструменти, както и от усилията на банките да заобиколят ограничаващите мерки на БНБ.

Ръстът на депозитите е следствие и от увеличението на лихвите по депозити - средните лихви по новооткритите депозити от януари до май 2005 година е 1,52%, в сравнение с 1,34% за цялата 2004 г.

Въпреки това в дългосрочен план темпът на ръст на депозите от 2004 и началото на 2005 г., според УниКредито, се очаква да бъде неустойчив. Факторите за депозитния ръст като намаляването на сивата икономика и привличането на спестяванията от българите в чужбина са с временен характер и ще намаляват влиянието си.

До края на 2005 година, прогнозите на УниКредит са за намаляване на ръста на депозитите до около 24%.

Банкови агрегати, депозити (млрд., лева)

е – предварителни данни

f – прогнозни данни

УниКредито запазва относително непроменени прогнозите си за лихвите по кредити и депозити към края на 2005 година.

Лихви по кредити и депозити в лева

е – предварителни данни

f – прогнозни данни

Ще има скок в пазара на взаимни фондове

Пазарът на взаимни фондове бележи значителен ръст от 95% през първата половина на 2005 г. в сравнение с края на 2004 г. Вътрешният секторен растеж е основният компонент на цялостния ръст, като се има предвид, че през периода навлиза само един нов участник на пазара. Промените в Закона за публично предлагане на ценни книжа, приети през май, също се очаква да стимулират местния пазар на взаимни фондове. Вземайки под внимание значителния ръст през първата половина на 2005 г., УниКредито ревизира прогнозите си за края на годината за ръст от 140,4%; 60% - за 2006 година; 40% - за 2007 година.

Взаимни фондове (млрд., лева)

е – предварителни данни

f – прогнозни данни