Няма риск за България от сделката с дълга

Каква е реакцията на пазара до момента към сделката за преструктуриране на българския външен дълг?

От гледна точка на пазара засега няма голяма реакция. Българските книжа наистина първоначално поскъпнаха, но след като г-н Катев съобщи повече подробности през миналата седмица и установи минимални цени за брейди облигациите, пазарът се върна до нивото на тези цени. Оттогава насам цените остават именно на това ниво. Роуд шоуто за представяне на сделката, което започна вчера, също остава без голяма реакция от пазара.

Добра ли е според Вас сделката за България от гледна точка на управлението на българския външен дълг?

Мисля, че сделката ще бъде добра за управлението на българския дълг. С нея се постигат доста неща. Очевидно тя заключва дълга при ниски фиксирани лихви в сравнение със сегашните плаващи лихви, които вероятно ще се покачат. Знаете, лихвената динамика най-малкото в Съединените щати през втората половина на тази година ще се промени. Сделката също така намалява рисковете за управлението на дълга от гледна точка на валутата, така че от тази гледна точка сделката също е добра. Освен това ще бъде освободено обезпечението по книжата от типа диск, което ще генерира определени спестявания за бюджета. Според мен, погледнато отвсякъде това е добра транзакция.

Как тази сделка ще бъде изгодна и за инвеститорите, ако тя наистина е толкова изгодна за България?

Операцията ще бъде добра за инвеститорите от една гледна точка, а за България ще бъде добра от друга гледна точка. Мисля, че България ще спечели от трите неща, които току-що споменах. Освен това операцията ще установи нова база за сравнение чрез въвеждането на български еврооблигации, деноминирани в долари. Тези облигации се търгуват при по-малки лихвени маржове, отколкото брейди книжата. Така че това очевидно ще намали цената за заемането на пари от пазара.

Що се отнася до инвеститорите, то много от тях отдавна са купили брейди книжа с очакването, че България в определен момент ще осъществи замяната на тези книжа. Така че въпросът не се свежда до това инвеститорите да купуват брейди книжа сега и да участват в предложената замяна с цел да спечелят, което, разбира се, в крайна сметка ще зависи от окончателните детайли по сделката. Мисля, че най-много ще спечелят онези инвеститори, които са държали български брейди книжа от известно време именно с очакването за осъществяването на подобна замяна.

Съществуват ли рискове, които потенциално могат да доведат до загуби за България в резултат на тази сделка?

Не смятам, че това ще се случи. Ако детайлите по транзакцията са разумни, тогава мисля, че няма причина, заради която България да загуби от тази операция.

Интервю на Георги Стойчев, излъчено по радио "Свободна Европа"