В БТК няма да влезе истински стратегически инвеститор*

И трите оферти идват от сериозни финансови инвеститори, а не от телекомуникационни оператори (включително и турската оферта, където основния играч е "Коч Холдинг"). Това означава, че потенциалните купувачи виждат придобиването на БТК не като част от някакви техни стратегически планове за развитието на регионалния телекомуникационен пазар, а само като придобиване на собственост, която да носи съответните печалби на акционерите.

В момента има голям брой свободни мениджърски екипи за управление на телекомуникационни компании, като резултат от уедряването на този пазар, поглъщането на по-малки компании от по-големи и сливането на практически равностойни компании. Така че за бъдещия собственик на БТК няма да е трудно да състави компетентен екип за управление на компанията.

В тази ситуация могат да се направят следните предвиждания:

• Кандидатите ще бъдат мотивирани да придобият БТК само при ясна и директна финансова изгода. Затова не може да се очакват високи ценови оферти, а ще има и тежки преговори по финансовата страна на приватизационния договор, свързана с разпределението на дивидентите, инвестиционните програми, източниците за тяхното финансиране и пр.
• Победителят, бъдещият собственик на БТК, няма да бъде склонен да инвестира значителни външни средства в компанията. Преструктурирането на БТК ще се извърши за сметка основно на увеличените собствени печалби на телекома, които ще се очакват като следствие на подобрения мениджмънт.
• Ще бъде упражнен максимален натиск от страна на купувача върху регулаторния орган и правителството за бързо увеличение на цените на услугите, които БТК предлага, с цел да се реализират необходимите печалби.
• Новият мениджмънт на БТК ще извърши бързи и значителни съкращения на персонала с цел намаляване на разходите, както и поради задължителното преструктуриране на компанията след отпадането на монопола и в края на настоящата година.
• Средносрочната и дългосрочната стратегия на купувача ще бъде свързана със спецификата на акционерната собственост. Новият собственик ще търси възможно най-бързо възможности за препродажба на стратегическия пакет от акциите на БТК при наличие на добра оферта за тях или евентуално ще листира компанията на фондова борса и ще търси продажбата на по-малки пакети на портфейлни инвеститори

Може да се направи заключение, че след евентуалната сделка в БТК няма да влезе истински стратегически инвеститор от телекомуникационния бизнес. Финансовият инвеститор-купувач всъщност ще извърши това, което можеше да направи и българското правителство - ще подготви компанията, за да могат да се предлагат нейните акции на капиталовия пазар, докато междувременно професионален мениджърски нает екип подобрява нейното състояние. Печалбата от това оздравяване и преструктуриране ще остане, обаче, у сегашния купувач, а не в държавата.

* Заглавието е на mediapool.bg