Пазарът не е уверен, че парламентът в София ще одобри замяната на брейди с евро

Как чуждите инвеститори приемат операцията на българското правителство по замяна на брейди облигации срещу нови еврооблигации?

Първоначалните реакции на пазара са доста положителни. Българските брейди-облигации поскъпнаха, еврооблигациите слабо поевтиняха в очакване на по-голямо предлагане.

Защо според вас българското правителство предприема тази стъпка?

Проблемът е, че по-голямата част от българския външен дълг е в долари, докато приходите от търговия са в евро. Налице е желание за застраховане на дълга от валутни колебания. Освен това правителството се опитва да замени относително скъпите брейди-облигации с по-евтините еврооблигации. Брейди-облигациите са считани за не толкова качествени, тъй като са преструктуриран лош външен дълг. Друг момент е, че българското правителство иска да увеличи срока на погасяване на облигациите, което в дългосрочен план подобрява управлението на външния дълг.

Дали София е избрала подходящ момент за смяна на брейдите с еврооблигации, като се има предвид несигурността на световните финансови пазари?

Пазарът беше много изненадан. Никой не очакваше такава стъпка. През последните няколко години България изкупуваше обратно малки количества брейди-облигации, може би очакваха цените да паднат. Проблемът е, че ако предварително беше оповестено такова намерение, цените щяха да скочат. Така че днешната новина е изненада. Хората очакваха продължение на стратегията на предишното правителство. Най-голямата въпросителна остава по това дали предложението ще бъде одобрено в парламента, като се има предвид вътрешните борби в управляващото движение. Пазарът не е много уверен, че това ще стане. Може би затова е избран сегашният момент, може би Министерството на финансите очаква НДСВ да загуби мнозинство. Колкото повече се изчаква, толкова по-малка е вероятността предложението да мине през парламента.

Каква е вашата прогноза за риска от политическа нестабилност в България?

Моето мнение е, че политическата ситуация в България ще се вложи - растежът ще се забави, платежният баланс ще се вложи, политиката ще се усложни, особено с наближаването на следващата зима. От тази гледна точка, ако има стремеж за по-добро управление на външния дълг чрез обратно изкупуване на част от него, в момента има възможност това да стане на по-ниски цени. Ето защо ние бяхме изненадани - защото очаквахме това да стане по-късно тази година. Явно, че след като Министерството на финансите изкупуваше външния дълг по-рано на по-ниски цени, както беше миналата година, мисля, че в политическо отношение те ще бъдат критикувани остро, особено от СДС, тъй като те ще купуват на по-високи цени.

По Би Би Си